中信煤炭预计二季度业绩环比下滑5-【资讯】

发布时间：2021-07-16 02:27:15 阅读：次来源：护眼仪厂家

环渤海动力煤价格指数上半年同比降11.06%,环比降2.47%。

我们统计了2011年以来环渤海动力煤价格指数走势,其中2011年煤价仍在高位维持,2012年下半年开始大幅下跌。2013年全年均维持在2012年最低水平以下,但四季度开始煤价又一轮小幅回升。从今年价格走势看,一季度后煤价持续下降,到现在已经跌至去年最低水平,且短期仍没有回升趋势。今年以来,环渤海动力煤价格指数从年初的610元/吨跌到7月2日的519元/吨水平,下跌91元/吨,跌幅14.9%。从均价情况看,今年上半年价格同比下降11.06%,环比下降2.47%。从重点港口5500大卡动力煤价格情况看,2014年同比跌幅均超10%,环比跌幅则在5%左右。产地煤价方面,动力煤各产地价格跌幅均超10%;焦煤跌幅均超35%,环比跌幅在20%以上;无烟煤同比跌幅在15-20%水平,环比跌幅在7%左右。

前五月煤炭产量下滑1.8%、进口量下滑0.9%。

2014年前5月全国煤炭产量已经同比下滑1.8%,累计销量也同比下滑0.3%。进口方面,随着国内煤价的下跌,国内外价差略有缩窄,煤炭进口量同比逐月下降。今年前五月我国煤炭进口同比下滑0.9%。进口同比下滑与今年以来国内煤价低迷有关,也与去年进口大幅增加造成的基数效应有关。在现阶段煤炭行业整体低迷的市场环境下,供给的收缩仍非常有限,这在一定程度上对整个市场供需的平衡也有不利之处。

预计二季度整体业绩环比一季度下滑5%。

从一季度情况看,今年煤炭企业除盘江股份(600395)去年年初受到矿难影响较大,今年实现正增长外,其余公司一季度净利润同比均下滑,但环比看部分公司今年一季度相比去年四季度有小幅改善。环比看1季度中国神华,净利润环比下降12.1%,永泰能源(600157)1季度业绩也较去年四季度大幅回升。我们测算煤炭企业2季度业绩环比仍将小幅下滑,幅度在5%左右,同比看业绩下跌幅度较大,超过50%。其中中国神华环比下跌16.1%,永泰能源下跌36.6%。此外兰花科创(600123)一季度计提资产减值损失的影响在二季度消失使其业绩回升。我们判断现阶段下煤价进一步下跌可能性不大,主要由于现在煤炭价格已经低于很多煤企成本价,以及夏季用煤高峰带来的季节性需求,煤价下半年有望走稳。因此2014年下半年煤炭上市公司业绩环比不会继续恶化,但回升幅度也难有指望。在选股方面,我们继续强调寻找拥有成本和资源优势、估值低、业绩较稳定的大型企业如中国神华。此外,我们从中长期角度看好转型类的煤炭公司,如“煤炭、电力、油气”全方位战略布局的永泰能源。

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